摘自《苏州日报》 2008年03月31日

　　□本报记者 王建平

　　提到融资，许多人的第一反应就是向银行贷款。其实，融资的渠道是多种多样的。

　　记者在采访中了解到，企业融资渠道可以分为两大类，即债务性融资和权 益性融资
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　　债务性融资包括银行贷款、发行债券、金融租赁、典当贷款、担保贷款、商业信用等。商业信用就是在企业经营过程中发生的商业信用债务,包括应付票据、应付账款、预收定金等。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息。债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。

　　权益性融资主要指股票(股权)融资，包括天使投资、创业投资、风险投资(VC)。天使投资(ANGELINVEST)指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。它是风险投资的一种形式。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。

　　银行融资

　　中信银行苏州分行公司银行部有关人士介绍说，向银行融资的成本是最低的，因此，是融资的首选。除了贷款之外，银行其实还有不少融资工具。

　　据了解，由于受宏观调控的影响，目前市面上资金比较紧张，因此，贷款利率和贴现利率等都有所提高。贷款利率会在基准利率的基础上上浮5%-10%，对保证方式的要求也要高一些。贴现利率则大幅度提高。

　　承兑汇票

　　承兑汇票又分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。

　　银行承兑汇票是指：生产商A向供货商B购进了一批价值100万元的原材料。生产商A向银行申请，由银行开给供货商B一张金额为100万元的银行承兑汇票。生产商A承诺在3个月内向银行全额付款。供货商B拿到这张银行承兑汇票后，在3个月内可以向银行贴现，只要支付一定的贴现费用。对于生产商A来说，开银行承兑汇票相当于向银行融资。对于供货商B来说，在三个月内随时可以将100万元应收款拿到手。

　　商业承兑汇票是由银行认可的信誉卓著的企业开出的：生产商A向供货商B购进了一批价值100万元的原材料，开给供货商B一张金额为100万元的商业承兑汇票，承诺满3个月向银行全额付款。供货商B拿到这张商业承兑汇票后，在3个月内可以向银行贴现，同时向银行支付一定的贴现费用。

　　工商银三方协议融资

　　银行与生产商、经销商签订“工、商、银”三方合作协议，以保证金和货物提货权作为质押，开立银行承兑汇票，并以保证金账户款项兑付银行承兑汇票。

　　对于经销商来说，此举可以缓解自有流动资金的不足，享受到大批量定货和淡季打款的优惠，巩固与生产厂家的关系。对于生产商来说，可以提前获得生产资金，保证产品正常生产;增加销售渠道，锁定市场销售终端;扩大市场份额。

　　具体操作：经销商在银行存入一定比例的保证金，银行对经销商开出以生产商为收款人的银行承兑汇票;银行同经销商共同持票向生产商订货;经销商以货物提货权作为质押，由生产商登记，保证未经银行允许不得将该提货权挂失、变更。经销商将货物销售后，将回款存入保证金账户。银行根据增加的保证金比例逐步解除提货权质押、变更收货人或生产厂商按银行指令分批向经销商发出相应价值的货物。承兑到期，银行用已存入保证金账户的所有销货款兑付银行承兑汇票。

　　银行可以根据企业的需要对企业在一定时期内授予一定的授信额度，在这个额度内可以同时进行几笔工商银业务操作，也可以一笔业务完成后重复进行。

　　工商银三方协议融资适用于适销对路、流通速度快、商品价值含量高并且在短期内具有一定抗贬值能力的商品，如钢材、其他金属材料、汽车、家电、电脑等产品。

　　保理业务

　　保理是“保付代理”的简称,　是一种用应收账款来融资的方式：销售商将现在或将来基于其与购货商(债务人)订立的货物销售或服务合同产生的应收账款转让给银行，从而获得银行为其提供的商业资信调查、贸易融资、应收账款管理及信用风险担保等方面的综合性金融服务。

　　短期融资券

　　短期融资券是指在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内(365天以内)还本付息的有价证券，其发行对象为银行间市场机构投资者，包括银行、证券、保险、基金、财务公司及部分企业。

　　短期融资券的优势在于市场化定价，发行成本低(约为银行贷款利率水平的6折)，实行余额管理(有效期365天，最长跨度两年;可持续滚动发行)。从审批制度看，银行贷款需要银行授信、审批。而短期融资券只需到人民银行备案;从信用方式看，银行贷款需要担保或抵押，而短期融资券无需担保、抵押;从用途看，银行贷款用途受到限制，而短期融资券用途广泛。

　　2007年4月29日，由中信银行作为主承销商，苏州高新区经济发展集团总公司(苏高新)在全国银行间市场发行了10亿元短期融资券，期限为365天。

　　由于短期融资券是在全国银行间市场发行的，因此，有利于提高发券企业的知名度和影响力。

　　资产证券化

　　资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,目的在于将缺乏流动性的资产提前变现。

　　2006年9月在深交所挂牌上市的“江苏吴中集团BT项目回购款资产支持受益凭证”，是我市首只资产证券化产品，总规模为16.58亿元。它以江苏吴中集团承接的吴中区越溪行政副中心核心工程、太仓339省道复线昆太段、苏州中学园区校、木渎中学新校区、东方大道等5只BT(建设、移交)项目的政府回购款作为基础资产发起设立。“吴中受益凭证”使5只BT项目的政府回购款提前变现。

　　夹层基金

　　夹层基金是介于股权与债权之间的资金。夹层基金可以先提供一定年份的贷款，即债权融资;接下来，如果夹层基金看到这家企业有可能上市并且十分看好其发展前景，则可以将这些贷款转换为股权。

　　信托融资

　　苏州信托有限公司有关人士说，信托是一种全业务金融工具，经营灵活，运用信托财产的方式多样，既可以从事证券投资，又可以进行实业投资，还可以贷款、租赁、同业拆借、项目融资等。信托融资的门槛相对较高，金额相对比较大。

　　信托贷款

　　信托贷款通常的做法是：信托公司发行一个集合资金信托计划，募集一笔资金，然后将这笔资金贷给企业。

　　自2002年9月重新登记以来，截止到2007年底,　苏州信托共发行信托计划167项，募集资金124亿元，其中城市基础设施、社会公益事业项目占了46%，其中为42个城市建设项目筹资57.27亿元。

　　股权投资

　　信托公司也可以进行股权投资，从而壮大所投资企业的资本金，使企业获得银行贷款或获得更多的银行贷款。

　　火车站地区综合改造工程是市重点建设项目，也是市区历史上建设规模最大的单体项目。2006年5月，苏州信托发行了“苏信理财元利3号集合资金信托计划(火车站地区综合改造项目)”，只用了短短几天时间就募集了4亿元资金，以股权投资方式投资于火车站地区综合改造有限公司，从而进一步增强了火车站地区综合改造有限公司的融资能力。

　　与银行贷款所不同的是，信托公司可以只针对项目(如分厂、分公司)进行贷款或投资。而银行贷款需要对整个企业进行评估。

　　除了自己参与投资，信托公司还可以为企业安排战略投资者，带来新的资金。

　　融资租赁

　　融资租赁是指企业与设备供应商联系，选择好所要购买的设备的类型、型号和规格后，由信托公司向设备商购买这套设备，然后出租给企业。企业在约定的期限内，定期向信托公司支付租金，取得设备的使用权。约定期满后，信托公司将设备的所有权转移给企业。

　　融资租赁的好处：1、融资门槛低。中小企业只要支付一定比例的保证金就可获得固定资产的使用权。2、融资、采购一举两得，提高项目建设的效率，使企业早投产，早收效益，抢占市场先机。3、及时更新生产能力。能帮助企业及时更新技术装备，迅速采用新技术、新工艺，以提高产品竞争力和市场占有率。4、融资风险较低。租金的支付可在设备的使用寿命内分期摊付，而不是一次性偿还，降低了投资风险。

　　融资租赁特别适合资金规模小、但单台使用的设备价值高的中小企业，以及处于成长初期的科技型企业和企业的高新技术成果转化项目。

　　融资租赁的设备主要为大型电气设备、机械加工设备、医疗设备、通讯设备、环保设备、航空飞行器、教学科研设备等。

　　典当融资

　　江苏金腾典当有限公司总经理张宇介绍说，典当可能解决中小企业短期资金需求，融资期限从一天到三四个月不等，也有长至五六个月的。而银行最短期限为半年。

　　张宇介绍说，由于我国的贷款政策规定，贷款到期一定要还，因此，企业如果到时资金周转不过来，就会向典当行短期融资，把银行的贷款还掉后，再向银行借，然后，再把典当行的借款还掉。

　　对于制造型行业或流通型行业来说，会有临时性订单，马上向银行贷款又来不及，而典当行的借款速度快，可以帮助企业解决资金的临时需求。

　　而对于房地产开发企业来说，楼盘销售资金是陆续回笼的，而竞买土地却需要一次性付清款项，之间的缺口就可以通过向典当行融资来解决。

　　向典当行融资的成本比银行高，一般来讲，利息加上综合管理费达到3%/月左右，如果折合成年融资成本的话，要36%。“为了减轻企业的融资成本，一些典当行也允许借款企业随时随地还款和部分还款”，张宇介绍说。

　　典当行融资的优点之一就是办理速度快。对于新客户来说，从提出申请到办结，只要3-5天时间，更快的只要一两天时间。对于老客户来说，只要半天到一天时间就可以办结。而到银行申请贷款起码要半个月时间。

　　向典当行借款的担保方式也比较灵活。抵(质)押物可以是土地、房产等不动产，也可以是生产资料、物资等动产，还可以是股票、股权、仓单、提货单、应收账款等，并且各种抵(质)押物可以组合起来进行融资担保。

　　我市第一家典当行出现于1991年，目前全市已有典当行25家，总注册资本4.48亿元。至2007年底，典当余额5.15亿元，典当总额47.25亿元。典当行对法人的贷款达到了80%以上。去年，江苏金腾典当有限公司的典当总额达到10亿元。　　　　中信银行苏州分行公司银行部有关人士介绍说，目前金融机构出现了业务融合的趋势。比如说，由银行发行一个规模为2亿元的理财产品，认购起点为5万元，然后委托给信托公司，将这笔资金贷给一家企业，或者向企业进行股权投资。银行与经营性租赁公司也可以合作开展融资租赁业务。