《现代租赁》网首次发布日期：2008年12月01日

    金融海啸的冲击下，中国融资租业赁遇到了巨大冲击，如何转“危”为“机”，是我们当前紧迫需要解决的问题。

    过去，租赁公司没有资金来源，但和银行建立了很好的银租合作体系，后因银行设立的金融租赁公司，非金融融资租赁公司资金来源又成问题。

    因为国家紧缩信贷规模，造成流动性不足。过去银行系金融租赁公司做了大量回租业务，帮助企业解决了紧缩时期企业的资金来源问题。现在国家取消了银行的信贷规模限制，银行系再做回租业务企业已经失去了这个动因。那么金融租赁公司下一步又该如何开展业务？

    过去融资租赁公司在的热门领域里进行恶性竞争。造成整个产业同质化严重，从事融资租赁比较多的产业主要有：飞机、电信、IT、印刷设备、医疗器械、工程机械、机床、节能减排设备等。

    因为进口飞机具有国家主权采购的特性，因此笔者不认为境内租赁公司所做的进口飞机的租赁是一种租赁，而是变相融资，许多租赁的收益都没有得到。随着经济萧条，飞机订单大量被取消，融资租赁业现在是该进入这个领域呢还是退出这个领域？

    电信一直是融资租赁中最热门的产业，尤其是无追索权的融资方式，更是租赁公司的激烈竞争对象。但这是建立在电信2代产品的基础上。当时技术条件成熟，差的就是基站的布局。只要有资金铺上去，这个垄断暴利企业就可以有源源不断的资金回流。如今2代产品只能是一种改良，其多余的功能并不是移动通话的必须配置，在高成本、高投入的情况下，市场是否能够认可，实在让人怀疑。

    IT设备是厂商租赁公司的专利。虽然算是租赁行业的一个热门产业，但限制在少数外商投资的企业。由于他们只做自己的产品，因此规模并不是很大。金融海啸给他们带来了商机，许多企业更愿意租用IT设备，而不在有能力直接购买。国内IT业，在这方面的表现并不成功，从产品到观念都有很大的差距，要想出头还需很长的时间。

    医疗设备租赁因为极大地伤害病患者的权益，损害了中国的医疗体制改革，因此被叫停。已经不是可以经营的租赁物件了。印刷设备和工程机械，因前一段时期的紧缩政策和本轮的金融海啸，都不约而同地打击中小企业。因此以融物的方式解决了中小企业的设备融资难的问题，出现了前所未有的冲击，也让人们不得不重新思考：融资租赁有可能像国外那样成为中小企业融资的主渠道？

    其他的领域因为规模都不大，因此就不妄加评论。我们看的不是过去，我们要看现在和未来。针对当前的危机，融资租赁业选择什么样的物件才能保持持续发展的活力？笔者以为应该从出资人、承租人和租赁物件的角度来思考当前什么样的物件适合融资租赁。希望各公司在这方面花一些力气，选择适合自己产业，借海啸危机，改变过去，重新做起。

    环境的改变不然引起质的变化，有些过去认为可行的事情，现在遇到了挑战。有些过去认为不可行的事情现在或许出现了转机。中国的融资租赁业自从第二次起步以来，一直在少数领域里活动，难以突破。如今金融海啸的冲击下许多问题发生了改变，为此笔者想在这方面与业内人士进行探讨。什么样的租赁物适合当前融资租赁公司经营 ？以便开拓新的领域，步入新的里程。

    一、出资人对租赁物的偏好

    融资租赁到底是投资行为还是服务贸易？如果用租赁公司自有资金或信用融资，那么就是一种投资行为。在这种交易方式下，并不需要考虑出资人对租赁物的偏好。但是，如果把融资租赁当作服务贸易来看待，把它当中间业务来操作，那么就不得不考虑出资人对租赁物所在产业的偏好。不同的出资人会对某个领域独有情钟，他们会花费一些人力、物力和财力对这个领域进行研究，重点扶植他们偏好的企业。如果租赁公司把自己经营的产业与出资人接口，这样就比较容易获得融资，甚至可以得到无追索权的融资。

    二、承租人对租赁物的偏好

    有些租赁公司本身在出资人处的信用并不高，但他们通过租赁的运作手段，借助承租人的信用为承租人做项目。因此承租人需要什么样的物件，租赁公司就提供法律规定范围的租赁物件。对于资信程度很高（银行追着贷款）的企业，或许可以得到无追索权的融资。

    融资租赁因为出租人债权、物权同时在手，从而降低了对承租人的信用过度要求，尤其是在印刷行业和工程机械领域，融资租赁公司做的最成功。然而随着形势的改变，原来认为很好的事情现在却出现问题。

    在紧缩期，中小企业资金来源没有得到解决，央企、国企、暴利企业，通过银行系金融租赁公司的出售回租业务，得到了充分的缓解，结果是紧缩了中小企业，救活的大型企业。尤其是本轮的金融海啸，由于市场变化了，大小企业都遇到了生存的问题。可大型企业得到国家的救济，而中小企业却没有得到有效的救助。

    中小企业产值与税收，均占到半壁江山，就业已占城镇就业的７０％。原以为融资租赁可以帮助中国的中小企业解决融资难的问题，实际上存在着很大的问题：

    金融海啸降低了社会消费需求和投资需求，在没有投资欲望的情况下，中小企业并不像使用融资租赁的方式解决设备投资问题；二是融资租赁只解决了设备融资的问题，配套资金并不能得到解决。在当前资金非常紧张的时期，就是有能力添置设备，也没有能开展经营；三是国家扶植的大型企业、国有银行，一旦他们出现问题，国家会注资挽救的。可中小企业出现问题就无人问津了。

    现在国家号召银行给中小企业贷款，这对业者看来似乎是不可能的事情，以为银行不可能为没有资信的中小企业提供贷款。但仔细想来，银行是国家不让倒闭的企业，一旦因为给中小企业提供贷款造成倒闭的银行，国家一定会拿出资金来救助。但租赁公司若用自有资金或信用带来为中小企业服务，出现问题自负盈亏。“融资租赁成为中小企业融资的主渠道”在中国是一个不成例的美好设想。

    融资租赁的技术问题现在已经解决了，但产业的选择问题并没有解决。若产业选择错误，企业在好，面对金融海啸的冲击也要破产。投资问题解决了，破产问题并没有解决。要想实现这个梦想，政府必须像发达国家那样重视中小企业的投融资，并为他们提供50%的租金支付保险。这样才有可能解决中小企业的融资难问题。与其让银行承担中小企业不良资产后国家给与补偿，不如国家事先把这部分补偿划给政策性保险公司，让他们通过融资租赁，数倍放大给中小企业的投融资。

    三、什么样的租赁物件，本身适合做当前的融资租赁物

    本来就不是所有的物件都适合做融资租赁物，金融海啸的来临这个问题就更突出。融资租赁只能解决设备融资的问题，与其配套资金还要企业增加投资。在资金流动性紧缩的情况下，企业现金不足，投资欲望和投资能力都严重下降，融资租赁此时并不能解决投资欲望的问题，更不能完全解决企业投资资金的问题。因此消费类产品的生产设备为首先要避讳的投资领域。其次就是一般加工企业的设备投资领域。因为消费需求不足，所有为消费而设立的加工企业自然需求不足，支付租金能力不足。融资租赁的市场肯定不在这里，那么什么样的物件适合当前形势下做租赁物呢？

    1、具有长期稳定现金流的设备

     什么样的物件可以产生持久和相对稳定的现金流呢？只有政府鼓励、垄断、公共设施会有这种效应。融资租赁借助在这方面政府投资，通过杠杆放大效应，将民间资本融合到政府项目中，把政府行为通过租赁转变为市场行为。

    2、设备生产周期长，行业波动大，且行业处于低谷状态下的物件

    飞机和船舶。前一个时期，因为对经济的发展普遍看好，飞机的订单已经延续到2014年，船舶的订单有的延续到2020年。这里不乏有炒作成分，但随着经济衰退，对飞机和船舶的需求迅速下降，许多虚购的订单因为没有销路而出现退购。这些被退定的飞机或船舶给厂商带来很大的损失和压力。这时做租赁采购，应该会有很大的价格谈判余地。而这些设备生产周期长，当生产出来的时候，行业进入了一个新的高峰，正是盈利的大好机会。过去笔者过去不看好的飞机、船舶租赁，现在对此有了重新的认识。关键是选择能保证租金支付的机型，需要有个专业化的技能和对未来市场的科学判断能力。

    3、节能减排设备

    这不仅是国策，也是整个世界的发展战略。发达国家因此急于发展，制造了许多高污染、高能耗的产业。因为发展的比较成熟，要想在节能减排上进行改造，其难度和需要投资的力度是非常巨大的，有的甚至是得不偿失。发展中国家因为工业化进程非常落后，因此在环境上破坏的比较少。但他们要发展，要生存，要加速工业化建设，自然要走发达国家的老路。为了防止这种现象的发生，人们想出一个好办法，让发展中国家或新兴国家，在工业化进程中就把环保和节能减排的因素考虑进去。因为在初始投资的时候就注意这个问题，因此不会对环境进行破坏，相反还增加了对环境改善的力度，为此发达国家就要买发展中国家的环境，这样可以降低投资、改造的规模，同时还可以对整个地球的健康做出贡献。

    笔者不是环保主义者，因为这类项目都可以得到国策和世界经济体的资金支持。从租金支付能力的角度考虑，做这样的项目除了本身的收益外，还能得到国家补贴和国际补贴，增加了支付租金能力的安全性和收益性。因此建议租赁公司在这方面做一些拓展业务范围的工作。不过要严格对此类项目进行把关。没有国家补贴和国际补贴的节能减排项目最好慎做。因为他们没有科学、准确的计量，尤其是所谓“节能”设备，他们的节能效果建立在企业的制造基础上。遇到制造业不景气，因为开工不足本身就节能了，租金偿还从何处寻找利润来源呢？

    4、物件的融资租赁适用性

    其实不过是否遇到金融海啸，租赁物件的融资租赁适用性都是需要租赁公司研究和开发的。过去融资租赁公司缺乏这样的研究，一味的抄袭和模仿别的做法，造成在全行业范围内，在狭窄领域里，进行恶性竞争。金融海啸冲击破使我们不得不考虑这些问题。那么什么样的物件适合做融资租赁的租赁物？笔者以为应该符合下列多少条件：

• 便于轻松回收，轻松处理；
• 通用性强；
• 易流通，不易流动；
• 科技含量高，更新慢；
• 技术含量高，易操作；
• 保值曲线平稳；
• 可以创造长期、稳定的现金流；
• 标的金额适中；
• 可以进行遥控、遥测、遥信、遥调；
• 可以有效安装“信用炸弹”。