融资租赁是以“融物”实现“融资”的独特模式，其本源是以租赁物为载体，围绕服务实体经济发展提供专业化金融服务，在落实国家重大发展战略、推动科技创新、先进制造、绿色发展和普惠金融等方面发挥着不可替代的作用。

《金融租赁公司管理办法》明确要求金融租赁公司建立健全租赁物价值评估体系，将租赁物适格性、价值稳定性纳入业务审批核心决策维度。《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》进一步规定，金融租赁公司须强化租赁物全流程管理，压实租赁物准入审核、权属核验、价值动态监测、处置变现等全环节管理责任，并明确要求融资租赁公司参照执行。这标志着融资租赁行业正从“双轨监管”加速迈向“统一监管”。

当前，人工智能技术不断升级迭代推动传统产业加速转型升级，为先进制造、战略性新兴产业和未来产业培育提供了战略机遇。与此同时，全球“资源民族主义”兴起，资源国通过政策工具强化本土能源、矿产等资源管控，推动资源价值与国家议价能力重估。尖端技术、先进产能、产业链完整性等对抗性资产的战略价值持续凸显，实体资产成为全球资产配置的核心方向。在此背景下，融资租赁行业迎来重大发展机遇期，须以关键资源、对抗性资产为核心租赁资产重点配置方向，选优主体，合理布局未来产业，强化产业研究，投早投小，努力实现高质量发展。

    在资产配置方向确定后，信用审批与租赁物管理的协同效果直接影响着租赁资产质量。信用审批负责核定主体信用风险敞口限额，为租赁物价值评估与管理提供重要参考依据；租赁物管理为信用审批提供资产价值支撑、风险缓释与敞口优化，并通过租赁期内持续动态跟踪反馈，为后续授信决策提供信息支持。因此，深入研究二者的协同机制，结合时代背景与行业趋势探索优化路径，对推动融资租赁行业高质量发展具有重要的理论与现实意义。

协同逻辑

信用审批与租赁物管理并非相互割裂或从属关系，而是独立运作、相互制衡、协同促进的有机整体，二者互动贯穿融资租赁业务始终。在实体资产战略价值凸显的新形势下，以“信用审批+租赁物管理”为核心的新型风控逻辑进一步强化，形成“主体资质达标、租约保障充分、租赁物价值可控、全流程反馈闭环”的租赁业务审批与租赁后管理闭环风控机制。

一是信用审批与租赁物管理职责分离、互为制约。在融资租赁业务实践中，信用审批与租赁物管理的独立自主与相互制衡，不仅是内部控制的核心原则，还是《金融租赁公司管理办法》及《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》等明确要求的风险防控基础。二者之间的制衡关系体现在：信用审批不能替代对租赁物真实价值和权属状况的独立核查，防止“重主体、轻标的”的风险积累；而租赁物管理也不得干预授信决策，避免因资产偏好影响风险定价的公正性。监管明确禁止“低值高买”、严禁售后回租业务金额超过租赁物实际价值，正是通过刚性规则强化两者的相互制约。唯有构建职责清晰、运行独立、信息互通、监督闭环的管理体系，才能实现风险的全流程覆盖，确保融资租赁业务在合规轨道上稳健发展。

二是信用审批核定风险敞口，为租赁物管理提供决策依据。信用审批部门依据租赁公司风险偏好、行业授信政策、集中度管控要求、客户风险评级、企业经营财务状况及项目运营情况等核心指标，综合评估并核定承租主体信用风险敞口。审批过程中，企业核心生产设备的重要性与先进性、生产工艺路线、智能化程度、操作人员专业能力、成本管控能力、产品市场竞争力、设备价值稳定性、处置变现难度等租赁物关联要素，直接影响主体信用评级结果，是信用审批的重要考量维度。上述要素同时是租赁物管理部门开展价值评估的核心调研内容，为租赁期内租赁物管理提供参考依据。租赁物管理部门可结合信用审批阶段的调研信息，精准识别承租人所属行业核心设备特征制定租赁物准入标准，选用适配的估值方法，制定差异化租后管理方案。

三是租赁物管理为信用审批提供价值支撑、风险缓释和敞口优化，并通过跟踪反馈为未来决策提供信息支持。租赁物是融资租赁业务的核心载体，其价值评估的审慎性、资产保值性、处置可行性与合规合法性直接决定项目整体风险水平。在逆全球化背景下，关键资源、先进产能、尖端技术等全球对抗性资产成为国家竞争的核心要素，租赁资产的甄选质量、管理水平与风险管控能力是融资租赁公司稳健经营的核心保障。

根据《金融租赁公司管理办法》第五十二条规定，合格租赁物需满足权属清晰、资产特定化、可依法处置、具备经济价值且能产生稳定使用收益的核心条件。该标准既是租赁物审核的核心依据，又关联租赁业务的整体风险水平。具备稳定现金流创造能力的租赁物是租赁业务第一还款来源的核心保障，为信用审批核定风险敞口、设计授信方案提供关键支撑。价值高、保值性强的租赁物可有效缓释主体信用风险，弥补主体资质短板、优化风险敞口结构，这也是融资租赁区别于传统信贷业务的核心特征。

融资租赁业务（含直接租赁）的租后管理需同步覆盖承租主体与租赁物两大维度，其中租赁物运营管理为核心环节，主要包括建造期租赁物的工程进度与质量管控、运营期租赁物的运行状态与现金流创造能力监测、租赁物价值波动及对租赁债权的覆盖程度评估等。上述信息需通过高效传导机制反馈至信用审批部门，用于校验审批方案与实际运营的契合度，在强化租赁后风险管控的同时，为同类业务授信提供经验参考，最终构建“审批决策—动态监测预警—风险处置反馈—方案优化调整”的全流程闭环风险管理机制。

四是双向反馈，实现全生命周期动态风险防控。融资租赁业务久期长、连续性强的特征决定信用审批与租赁物管理的协同需覆盖业务全流程。二者的独立运作保障风险判断的客观性与公正性，双向反馈机制实现风险防控的精准性与有效性。在当前背景下，以关键资源与对抗性资产为核心租赁资产配置方向，以“信用审批+租赁物管理”为核心风控逻辑的思路，更加凸显了建立信用审批与租赁物管理协同机制的必要性。两者若缺乏有效协同，容易造成决策片面，同时在实践中常因流程脱节、信息更新滞后而放大信用风险。构建协同机制可实现客户信用数据与租赁物全生命周期信息的动态联动。通过独立评审与联合研判相结合的模式强化双向反馈，最终实现融资租赁公司专业化经营与高水平风控的协同发展。

优化路径

在行业实践中，信用审批与租赁物管理的协同效能不足集中表现为风险管理架构不完善、专业化人才体系滞后、协同反馈机制不畅、科技赋能水平偏低四大问题，具体分析与优化路径如下：

首先，风险管理架构需进一步健全。一是部分融资租赁公司对“信用审批+租赁物管理”的风控逻辑认知不足、理念转变滞后，在风险合规条线机构设置中未给予租赁物管理机构建设足够重视，仅赋予其合规审查与价值评估的基础功能，缺乏对租赁物全业务周期的统筹和管理。对此，笔者建议，应全面加强和扩容租赁物管理机构的功能，将管理范围从租赁物准入审核、合规性审查、价值评估延伸至租赁后管理、运维管控、处置变现全环节，实现租赁物全生命周期统筹管理。二是在授信审批流程设置上，大部分金租公司将租赁物审查作为信用审批的前置环节。好处是节省授信审批时间，缺点是过度强调各自独立性而损失了两者的协同性。笔者建议，两方面审查应同步开展，对于复杂项目可同时平行作业，相互促进。三是租后管理与租赁物管理人员的分工和协作关系没有理顺。融资租赁业务的租后管理工作由主体（项目）租后管理与租赁物租后管理两部分构成。租后管理机构全面牵头并统筹公司租后管理工作。租赁物管理机构作为租赁物的准入和管理专职机构，需要密切跟踪租赁物在租期内的变化情况。为保证租赁物管理工作连续性，笔者建议，由租赁物管理机构督导业务部门具体实施租赁物的租后管理，定期报告租后管理机构。

其次，专业化人才队伍建设滞后。部分融资租赁公司信用审批和租赁物管理专业化人才培养和配置不足。信用审批人员只会对主体或项目进行信用分析，不会结合行业特点和产业趋势分析租赁物选择的准确性和对主体信用的支撑性；租赁物管理人员虽然具备动产评估资质，但是金融和产业基础薄弱，容易造成资产评估和授信业务“两张皮”。资产评估仅仅是租赁物管理中的一环，“租赁物管理”的内涵核心是“管”，包括管准入、管合规、管价值、管质量、管运维、管监测、管处置等。笔者建议，应进一步加强信用审批和租赁物管理专业人才队伍建设，信用审批团队不仅要懂金融，还要懂产业，对于不同产业的租赁物选择及价值认定具备专业判断能力；租赁物管理团队不仅要懂评估，还要懂法律、懂技术，熟悉相关产业的发展趋势，通过产业金融复合型人才队伍的建设实现专业化发展。

再次，协同与反馈机制存在传导堵点。部分融资租赁公司的信用审批与租赁物管理由于分属不同部门，独立有余而协同不足，缺乏有效的信息反馈机制。信用审批部门在决策时难以获取租赁物的历史处置数据、市场流通情况、行业价值走势等关键信息，要么重复调研，要么有限决策。租赁物管理部门在审查过程中就租赁物论租赁物，没有充分了解租赁物背后的宏观叙事影响因素、经济周期影响因素、行业影响因素、市场影响因素、主体影响因素、租赁物使用者影响因素、技术影响因素等关键信息，决策准确性受限。经营机构往返于二者之间，疲于奔命，浪费大量资源。在租后管理环节，资产监控情况不能及时传递至前端信用审批机构，当资产价值和运营情况等重大不利变化时，审批机构由于信息不对称影响同类型业务风险把控。笔者建议，应建立信用审批和租赁物管理机构协同及双向反馈机制。搭建一体化信息共享平台，整合承租人信用状况、租赁物权属信息、价值数据、租后监控记录、行业价值走势等核心数据，实现跨部门实时共享。针对特殊资产，实行联合尽调、联合评审，确保业务发展与风险和资产管理能力相匹配，共同维护资产质量。

最后，科技赋能水平存在差距。当前多数融资租赁公司的租赁物管理仍以人工操作为主，缺乏信息化、智能化工具支撑，难以实现租赁物价值与运营状态的动态跟踪，信用审批多依赖历史静态数据开展决策，无法及时响应市场波动、资产价值变化、运营状态调整等动态风险因素，对于新能源电站、船舶、飞机、算力中心、工程机械、生产性生物资产、知识产权等特殊类型租赁物，科技赋能不足的问题更为突出。笔者建议，租赁公司应加大金融科技投入力度，积极运用大数据、物联网、人工智能等前沿技术，搭建智能化租赁物管理与智能风控系统，以科技手段打通信用审批与租赁物管理的信息壁垒，将金融科技作为二者协同的重要桥梁，以金融科技助力科技金融发展。

信用审批与租赁物管理的良性协同是融资租赁业务风险管控的核心所在，也是行业高质量发展的关键保障。融资租赁行业须紧扣时代发展大势，进一步聚焦国之所需，不断强化差异化、专业化经营，以投资未来的眼光布局租赁资产，并精准把握资产配置的时机与力度，主动担当，勇于作为。

在人工智能技术革命与逆全球化的宏观背景下，实体产业不可替代，对抗性资产价值凸显。以资产投资思维重塑融资租赁行业发展方式，以实体资产尤其是对抗性资产为核心租赁资产配置方向，以信用审批和租赁物管理协同促进为核心风控手段，以“主体有实力、租约有保障、租赁物有价值、前后有反馈”闭环管理为核心风控逻辑，加快解决风险管理架构不健全、专业化人才队伍建设滞后、协同和反馈机制存在堵点、科技赋能有差距等制约行业高质量发展的关键问题，统筹发展与安全，推动行业实现更高质量、更可持续的发展。

（作者系：陈蓓 光大金融租赁股份有限公司信用审批部总经理）